前言

投资市场的格局正在发生显著的变化。曾经稳健的美国市场，尤其是以 S&P 500 为首，正在展示前所未有的波动性。与此同时，比特币（BTC）以往被批评为波动性大，如今相较之下，似乎正在趋于稳定。本文探讨这一戏剧性转变背后的原因，包括唐纳德·特朗普总统任期内发起的积极贸易政策的影响。我们将深入探讨这些政策如何重塑传统股票与加密货币之间的关系，从而改变在日益波动的经济环境中投资者的策略。

惰袋

比特币的波动性目前低于S&P 500 的水平，挑战了传统投资假设。投资者现在面临关于信任与风险管理的关键决定。

主体

近年来，华尔街经常批评比特币因其著名的波动性。然而，随着唐纳德·特朗普总统积极贸易措施的采取，形势发生了变化。这些政策显著影响了美国资产的吸引力，尤其是 S&P 500 追踪的那些资产—股市的基准。

根据 TradingView 的资料，4月2日关税宣布后（通常被称为“解放日”），S&P 500 的实现七天波动性剧增，从年化50%骤升至惊人的169%。这一波动性水平已超越自2020年冠状病毒导致的市场动荡以来的任何水平。相比之下，比特币的实现七天波动性翻倍至83%，但仍显著低于S&P 500，显示其作为抵御股票市场的低 beta 对冲工具的潜力。

比特币的波动性不仅在短期内较低，并且在30天基准下也比 S&P 500 显得不那么波动。此种令人感兴趣的动态使 CoinShares 的研究负责人 James Butterfill 质疑投资者对于政治动态重影响的资产与比特币数学上稳健框架的信任。

股票市场波动性的升高带来了实际影响。S&P 500 在不到两个月内下跌了14%，反映出对贸易冲突的恐惧正在成真。同样受到影响的是纳斯达克和道琼工业平均指数，全球股票市场也经历了类似的升高。

通常，当市场表现出如此的风险规避倾向时，投资者会选择躲入被视为全球金融系统基石的国债，以及作为全球储备货币的美元。然而，自上周五以来的活动显示出一种转变；投资者迅速抛售国债，导致债券收益率显著上升，并使美元指数下跌。

这种市场行为对于美国来说有些异常。通常，债券收益率上升会与币值上升同时发生，除非市场对国债担忧成为主导，投资者从债券市场撤资。类似情况在2018年全球南方也有发生，最终导致收益率波动与货币贬值。

根据 Evercore ISI 的报告，类似的模式在英国“特拉斯争斗”期间也曾出现，但在美国相对罕见。这一趋势标志着过去三十年间美元贬值超过1.5%，而30年期收益率高于10个基点的仅五次，突显了对美国增长前景信心下降，并削弱了美元资产作为全球储备的吸引力，特别是在决策不稳定的情况下。

关键见解表