前言

德意志银行和摩根士丹利等全球投资巨头最近调整了其经济展望，表达了对中国经济增长潜力的高度信心。其评估指向2025年前中国经济的增长趋势，受到货币政策和有利的全球贸易环境的助推。值得注意的是，他们预测人民币将因这些动态而对美元走强。

简报

关键洞见来自最近报告的描述显示对2025年中国经济增长前景的乐观预测。期待人民币走强和支持性的货币政策主导着展望。

主体

最近，包括德意志银行和摩根士丹利在内的国际金融巨头发布了有关未来经济预测的更新，特别是对中国预期增长轨迹至2025年的众多修正。这些修正强调了对中国经济超预期表现的高度评价，并对全球市场产生重大影响。

德意志银行的预测表明，由于持久的贸易竞争力，对人民币的强劲支持。银行预测至2025年底CNY/USD汇率将强化至7.0，至2026年进一步增强至6.7。此展望基于美国债券期限溢价上升的背景下，美元结构性下滑将持续的预期。

同样地，摩根士丹利的全球外汇团队预见未来两年美元的持续下滑。其强调了三个主要因素：作为“避险”资产的美元信心减弱，全球投资者增加对美元资产的对冲需求，以及相对其它主要经济体而言，美国经济增速放缓。

自四月以来，德意志银行对中国经济表现潜力一直保持乐观，尤其是在中美贸易关税自高位持续下行时。其中国首席经济学家预期政策措施将支持完成5%的年增长目标，并暗示可能增加财政刺激以缓解下行风险。

面对缓和的美中贸易紧张局势，德意志银行上调了中国GDP增长预期，部分归因于国内支持性的货币及财政政策。其中，包括中国人民银行的显著政策行动，如储备比例削减和战略利率调整，以刺激国内需求。

摩根士丹利也同意这一进步的展望，在其年中报告中提高了对中国经济增长的预测。他们将增长潜力归因于减少的外部冲击和强调技术创新与经济稳定的策略框架。

此外，野村资本的洞察强调了最近在日内瓦举行的美中会谈对经济预测的正面影响。值得注意的是，他们将第二季度中国GDP预测从3.7%调至4.8%，灵感来自于贸易讨论的进展。

尽管预期挑战，但德意志银行和摩根士丹利均承认中国政府可能推出进一步措施，例如取消现有关税和实施额外的增长刺激政策，以应对经济状况的需要。

在货币兑换方面，近期趋势显示年内人民币对美元温和升值约2%，即便美元指数本身显著下滑。分析师指出，贸易紧张期的结束为人民币提供了在更长期内增加影响的空间。与此相呼应，高盛预测人民币汇率在明年将达7.0，相较于美元具备3%的升值潜力。

货币展望：德意志银行和摩根士丹利均预见需要持续但谨慎的货币政策放宽。德意志银行预期将进行微幅降息并辅以削减存款准备金，而摩根士丹利建议进一步的财政和准财政措施来促进国内经济活动。

关键洞见表