前言

美国联邦储备系统修正其通胀预期，预测今年因贸易政策和地缘政治紧张等挑战，通胀将超过3%。在六月的会议中，联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，他们现在预期扣除食品和能源成本的核心个人消费支出（PCE）物价指数将于2025年以3.1%的速度上升，超过其三月预估的2.8%。这一变化反映出全球经济因素和贸易动态带来的复杂性。

懒人包

重点： 美联储预期今年通胀将超过3%，主要原因是关税和政治不稳定。增长预期对美国经济的预测也被下调。

正文

联邦储备系统最近对通胀预测的调整显示，预期今年的通胀率将超过3%，这是由特朗普总统的贸易政策和日益增加的地缘政治威胁推动的。根据六月联邦公开市场委员会（FOMC）的会议，核心个人消费支出（PCE）物价指数预计到2025年将以3.1%的速度成长，这比三月估计的2.8%要高得多。今年四月，PCE物价指数达到2.1%，这是自2021年二月以来的最低水平，其中不包括食品和能源的核心PCE为2.5%，这是联储官员在评估长期通胀趋势时偏好的指标。

修订后的展望还包括对美国经济增长的适度预测，国内生产总值（GDP）现在预期今年仅增长1.4%，比先前1.7%的预测有所减少。联储主席鲍威尔将通胀预期的上调归因于关税，指出供应链中的各个环节——从制造商到消费者——都会努力避免吸收这些成本，但最终金融负担将影响最终消费者。

尽管有这些通胀压力，联邦储备系统对于降低利率仍然表现出一丝勉强，部分原因是担心关税可能导致进一步的通胀趋势。持续的地缘政治紧张局势，特别是以色列-伊朗冲突及其对油价的影响，对联储的政策决策构成了额外的限制，因为油价上涨可能会妨碍任何放宽政策的举动。然而，联储的“点状图”——反映个别FOMC委员利率预期的工具——显示到2025年底基准贷款利率可能下降到3.9%，相当于3.75%至4%的目标范围，今年预期有两次减息。

尽管有19名FOMC成员中的7名表达了今年维持当前利率不变而不进行任何调整的偏好（从三月的4名增至现在的7名），但2026年和2027年的降息预期也有所削减。这些微妙的调整突显出联储在全球通胀和地缘政治挑战中小心导航经济不确定性。

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