亮点

麦格理的最新报告强调，富士康的八月收入达到市场预期，得益于其云业务的强劲增长。展望未来，九月预计将更加强劲。与东元和软银等公司的合作显著扩大了富士康在主权AI项目的机会。值得注意的是，由于系统集成价值增加，富士康股份的目标价格上调了11%，从270新台币升至300新台币。这一关键见解显著影响了对富士康市场潜力的理解。

情感分析

• 文章反映对富士康未来增长前景的正面展望。
• 因目标价上调而增加的市场信心。
• AI和系统集成被视为主要增长驱动力。

文章正文

澳大利亚券商麦格理对富士康，也就是鸿海精密工业（2317-TW），调整了看法，呈现出积极倾向。该公司八月的表现达到了市场预期，尤其是在其云业务方面，显示出强劲的增长势头。预计九月的收入将在此基础上再接再厉，加强与东元（1504-TW）和软银的战略联盟。

与东元的合作涉及换股，将富士康的硬件能力与东元在电气和电力系统的专长有效地整合。这一合作有望推进模块化数据中心的发展，考虑到东元过去在Google数据中心建设方面的经验，这可能会改变游戏规则。这种协同效应预计将缩短数据中心从建设到运营启动的时间，提升富士康的价值主张。

此外，富士康的战略资产操作，比如出售其俄亥俄州工厂，符合其在AI服务器开发中的更大野心，尤其是与软银的合作。考虑到软银在Starlink项目中的关键角色，麦格理指出富士康有望成为领先的服务器供应商。

在预见的Starlink计划中，预计在美国投资5000亿美元，四年内，富士康可能获得70%的服务器订单，相当于3500亿美元。根据东元的预测，富士康预计将掌握数据中心建设成本的40%，而东元将获得30%。每年这相当于基本情境下约17,000台的出货量，乐观估计可达到30,000台。

尽管今年早些时候服务器和消费产品的收入低于预期，但麦格理已将其2025年每股盈余预测调降了3%。然而，由于预期服务器收入增加及主权AI模块化数据中心的利润空间增长，麦格理对2026和2027年的每股盈余预测分别上调了2%和7%。因此，目标价格从270新台币上调至300新台币。

关键见解表