前言

美联储理事斯蒂芬·米兰在最近的演讲中，热烈地提倡下调央行基准利率，指出当前的经济政策和状况支持降息。他的观点与大多数联邦公开市场委员会成员的谨慎方法形成对比。本文深入探讨米兰的理由及此货币政策变动的更广泛经济影响。

懒袋

美联储理事斯蒂芬·米兰敦促大幅降息，强调当前政策和经济因素支持这一调整。政策限制可能阻碍就业目标。

正文

在最近纽约经济俱乐部的演讲中，美联储理事斯蒂芬·米兰明确表达了他认为当前货币政策，由央行高基准利率所反映，过于严格且需要调整。自上任以来，米兰一直倡导大幅降息，建议从目前的利率降低近2个百分点。这种立场比大多数联邦公开市场委员会（FOMC）成员更为激进，他们倾向于更逐步的降息路径。

米兰的论点基于各种经济变化，包括税收和移民政策的改变、租金成本的降低、放宽监管努力以及关税收入的涌入。这些因素创造了一个有利的经济环境，根据米兰的说法，将从较低的利率中受益，以保持平衡和稳定。他强调美联储促进价格稳定的责任，旨在将通胀率恢复至理想的2%水平。然而，他警告说，保持过于严格的政策带来相当大的风险，特别是关于美联储的就业使命。

支持降息的论点，基于包括泰勒规则在内的理论和数据—一个设置利率的框架—建议联邦基金利率应理想地在低2%范围，显著低于近期调整后的4%-4.25%范围。米兰表示担忧目前政策与中性利率水平不符，既不刺激也不抑制经济增长，从而冒着不必要裁员和高失业率的风险。

尽管米兰的呼吁，他的观点与FOMC内部共识显著分歧，该委员会最近大多数投票赞成小幅四分之一点降息。值得注意的是，米兰是唯一的反对者，倡导更大幅度的半点降息，并在他的预测中发出进一步降息的信号。这种分歧强调了委员会内部在当前经济状况下对最佳货币政策的广泛辩论。

他的立场引起政府圈内类似的担忧，包括讨论特朗普政府经济策略的影响，如移民限制和监管回退，米兰认为这些是不通胀的。然而，经济学家中仍然对关税可能的通胀影响存在持续的忧虑，这是米兰在他的详细分析中认为被夸大了。

尽管倡导大幅降息，米兰仍对未来经济增长持乐观态度，这种观点与他的更广泛经济前景一致。他强调，若不朝向中性政策立场调整，潜在增长可能不必要地受抑，导致可避免的经济差距。

随着他继续担任职务至2026年1月，并最终回到经济顾问委员会主席的职位，米兰推动他的议程，专注于以证据为基础的政策建议，并通过频繁参考综合研究和经济模型来示范。

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