风险投资家如何利用大型投资来定义 AI 行业领导者
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你可能想了解
- 为什么风险投资家选择重金资助某些 AI 初创公司？
- 在风险投资中，'造王者'策略的风险与回报有哪些？
主要话题
在快速发展的人工智能（AI）领域，风险投资家（VCs）越来越多地采用一种称为'造王者'的策略，在发展早期加冕行业领导者。这涉及将大量财务资源投入到特定的新兴初创公司，从而给予它们相较于竞争对手的显著优势。
这一策略最近的一个例子是 AI 企业资源规划（ERP）初创公司 DualEntry，该公司获得了由知名风投公司 Lightspeed 和 Khosla Ventures 领投的 9000 万美元的 A 轮融资。此轮融资使这家年轻公司估值达到 4.15 亿美元，表明许多人相信其崭露的收入潜力。然而，包括一位拒绝参与的投资者在内的一些投资者报告称，DualEntry 的年度经常性收入（ARR）在他们评估时仅约为 40 万美元。DualEntry 的联合创始人 Santiago Nestares 对此数字提出异议，声称交易结束时收入显著高于此。
相对于收入的如此高估值并非前所未有，且越来越多地成为顶级投资者策略的特征。通过选择大手笔资助一个初创公司，风险投资目的在其生命周期的早期创造市场领导者，从而促进支配地位。Scale Venture Partners 的 Jeremy Kaufmann 强调，尽管风投一直在各个领域中押注潜在赢家，但今日的显著变化是时机，因为这些投资比以往任何时候都来得更早。
此前，此类激进的财务投入，称为'资本作为武器'，通常发生在后期融资轮次，例如在 Uber 和 Lyft 的 C 或 D 轮融资期间的大规模投资。然而，这一趋势如今在初期阶段显现，如 A 轮和 B 轮融资，如 DualEntry 的竞争对手 Rillet 和 Campfire AI 所示，它们在短时间内获得了大量资金。
有趣的是，AI ERP 仅是目睹这种快速融资接续的几个 AI 应用领域之一。据 Foundation Capital 的 Jaya Gupta 的说法，这种现象在 IT 服务管理和 SOC 合规等类别中也很普遍。尽管融资的速度和规模令人印象深刻，但包括 ERP 领域在内的许多 AI 初创公司尚未实现显著的收入牵引力——这一点被某些投资者用来质疑'造王者'方法的有效性。
尽管存在这些风险，'造王者'策略仍提供潜在的优势。拥有充裕资金的初创公司被认为更可靠和稳定，从而吸引大型企业客户，缔结大规模商业交易。法律 AI 初创公司 Harvey 特别如此，该公司赢得了大型律所客户。尽管如此，需要注意的是，资金本身无法保证成功，如 Convoy 和 Bird 等高额融资初创公司失败的历史所示。
尽管有这些挫折，但大量早期投资的吸引力在风险投资中依然强烈。公司选择更早进入市场以利用潜在的市场支配力，将 AI 视为有前途的领域。它们从 2010 年代的快速增长中汲取教训，认识到早期投资可能会带来可观回报，重申 David Peterson 关于幂律的持续影响的观点。
关键见解表
| 方面 | 描述 |
|---|---|
| 早期融资 | 相比过往周期，投资更早发生，影响竞争格局。 |
| 估值与收入 | 基于潜力而非现有收入的高估值，贡献了战略显著性。 |
以后...
随着 AI 初创公司生态系统的持续扩大，风险投资在塑造未来领导者方面显然起着关键作用。然而，在快速发展的情况下，确保超越 đơn单经济估值的可持续增长至关重要。创新和战略伙伴关系是值得进一步探讨的关键领域，因为它们可以通过增强市场的韧性和适应性来补充财务力量。
总之，虽然'造王者'策略强调早期和沉重的资金承诺，但 AI 企业更广泛的成功可能依赖于其整合创新解决方案和保持灵活应对市场挑战的能力。这种探索性策略将是导航和定义 AI 行业未来竞争格局的关键。