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您可能想知道

• 是什么原因导致 Cantor Fitzgerald 下调策略的目标价？
• 策略公司计划如何应对当前的市场挑战？

主题

Cantor Fitzgerald 已对策略公司（MSTR）调整展望，将其 12 个月目标价下调至 229 美元，仍维持对股票的增持评级。近期价格展望大幅下降的背景是一个具有挑战性的资本获取环境，受比特币价格波动的影响显著。值得注意的是，新目标表示相对于策略公司的现行价格 180 美元有相当大的上行空间。

策略公司的商业模式主要围绕通过普通股、优先股及可转化债券来筹措资金，以增强其比特币持有量。瑞穗银行强调了策略公司的大量现金储备，以及其向优先股权的转移，以避免在市场不利时出售比特币。

Cantor 的调整反映市场情绪下降，这与策略公司比特币储量的认知溢价下降一并发生。目前，策略公司的市场净资产价值（mNAV）计算为 1.18 倍，较以往的高水平有所下降。

Cantor Fitzgerald 的 Knoblauch 大幅下调了对策略公司资本市场流入的预测，从早前的 225 亿美元降至 78 亿美元。这表明策略公司通过资本获取和比特币投资创收的能力降低。然而，Knoblauch 仍保持乐观，认为比特币价格的回升可能重振投资者的兴趣，推动再次增长。

与 Knoblauch 的观点互补，瑞穗银行的备忘录对策略公司的财务状况持短期乐观态度。公司已成功筹得 14.4 亿美元，巩固现金缓冲，足以应付 21 个月的优先股股息。CFO Andrew Kang 强调谨慎筹资，仅考虑在 mNAV 超过 1 时发行股票。

在先前的低谷期，策略公司采取了暂停比特币购买的策略，并在有利的市场条件下恢复采买—这一措施可能有助于有效度过当前的挑战。

主要见解表

之后...

未来，保持现金储备和谨慎的资本筹措在这动荡的市场中是明智的。深入了解动态的比特币估值及敏捷的财务策略将是维持投资者信心和确保长期增长的关键。