序言

比特币价值的近期波动引起了投资者和分析师之间的讨论。由于比特币在11月下旬经历了显著下跌，达到了历史上标志着重大市场底部的水平。一项有趣的指标 —— 短期持有者盈亏比率 —— 表明最近的下跌可能代表底部，为未来几个月的潜在增长铺平道路。

懒人袋

分析师观察到，短期持有者盈亏比率的下降 至 0.013 显示出潜在的市场低点。如同历史所示，这一模式与先前的底部一致，预示着可能的上升趋势。

正文

加密货币市场中的动态不断演变，而比特币经常位于这些变化的前沿。在 11 月，比特币价格急剧下跌，几乎达到 80,000 美元，此事件伴随着短期持有者盈亏比率显著下降至 0.013。这个现象历来与重大市场底部相吻合，记载于 2011、2015、2018 和 2022 年等年份。Glassnode 的数据显示，这些过去的下跌事件中的每一次都标志着本地或熊市的确定低点。

持有比特币少于 155 天的投资者，被称为短期持有者，看到他们的利润大幅下降，短期持有者盈利供应在 11 月的停滞期间下降到约 30,000 BTC。相反，亏损供应激增至 245 万 BTC，这是自 2022 年 FTX 崩盘以来的最高水平。然而，自 2026 年初以来，比特币卷土重来 —— 价格飙升至约 94,000 美元，达到超过 7% 的增幅。

这段时间中亏损的短期持有者供应降至 190 万 BTC，而盈利供应飙升至 85 万 BTC，将盈亏比率设定在约 0.45。历史上，随着这一比率趋向于并超过 1，比特币通常会进入一个持续上升的轨迹。目前，随着比率低于 0.5，分析师推测市场还有进一步扩张的空间，然后才能达到平衡。

同时，在主要交易所如 KuCoin 的大量交易活动中记录到了此现象，该交易所在 2025 年报告的交易量超过 1.25 万亿美元。这一增长以及活动跨现货和衍生产品市场的扩展表明了支持山寨币以及比特币和以太坊的强大市场基础设施。尽管年中交易量有所减少，用户参与度仍然持续处于高水平。

此外，随着 BNB 突破 910 美元阻力位，加密货币市场展示了看涨的迹象，跟随 CoinDesk 20 指数的整体增长 5.3%。即将推出的技术增强，如 BNB 的 Fermi 硬分叉，承诺提供更高的交易能力，吸引了开发者和投资者的注意。由于 BNB 期望获得进一步收益，加密货币社群准备迎接市场动态的更多变化。

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