要点摘要

Securitize 首席执行官 Carlos Domingo 认为代币化股票与 ETF —— 不仅仅是代币化国债或私人信贷 —— 若全球约 150 万亿美元的股票市场有一小部分上链，能够将目前约 300 亿美元的真实世界资产（RWA）市场扩展到近 5 万亿美元。他支持像以太坊这样的公共区块链作为机构代币化的基础，并警告目前许多标示为代币化的产品是合成性质，而非真正赋予直接所有权、投票权与股息的代币化股份。 Domingo 强调，真正的代币化股票必须在保留投资者权利的同时，提供即时结算与 24/7 可转移性。

情绪分析

• 本文整体语气对代币化股票的未来持谨慎乐观态度。文章强调雄心勃勃的增长潜力，同时承认当前的限制与行业分散。整体情绪倾向积极，认为技术与市场机会良好，但广泛采用取决于监管、托管与产品结构的演进。
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文章正文

Securitize 首席执行官 Carlos Domingo 主张，代币化股票与交易所交易基金可能成为将真实世界资产（RWA）市场从目前约 300 亿美元扩展到接近 5 万亿美元的主要驱动。在纽约的 ETHConf 小组讨论中，Domingo 指出全球股票市场的庞大规模——约 150 万亿美元——并表示若只有一小部分，例如 2–3%，转移到链上，所产生的代币化市场将对数字资产生态系统带来变革。

Domingo 表示，虽然代币化美国国债近来主导了 RWA 的增长，但股票与 ETF 提供了更大且或许更具吸引力的机会，因为它们切入了机构投资者已在交易的庞大且具有流动性的市场。他强调，要达到有意义的规模需要机构参与与稳健的基础设施，Securitize 正在定位自己成为此类服务的重要提供者。公司已宣布与传统市场参与者合作，例如纽约证券交易所与过户代理 Computershare，以支持链上交易与结算证券。

Domingo 主张的一个核心区别在于真正的代币化股票与他所描述的日益增多的区块链产品（合成性产品）之间的差异。他指出，许多标示为代币化股票的产品并未传达对标的股票的直接所有权，而是依赖衍生品或打包结构。他认为，真实的代币化证券必须维持与传统股票相同的投资者保护与权利——包括投票权与股息权——同时也要提供区块链的优势，如接近即时的结算与持续的可转移性。

在基础设施选择上，Domingo 明确偏好公共区块链，特别是以太坊，作为机构代币化的最适基础。他承认对透明度与合规性的顾虑，但描述了技术与治理的方法——例如强制所有权限制与白名单批准投资者的智能合约——让资产能够在无许可网络上存在，同时满足监管与托管的要求。

Domingo 还阐述了一个市场演进的观点，认为基于区块链的交易与结算会与现有金融系统并行发展，而非立即取代它们。随着时间推移，他预计会有一个在区块链轨道上运行的平行市场，提供更高的效率并与去中心化金融更具互操作性，最终获取越来越多的活动。 他强调，若代币化工具要赢得机构参与者的信任与采用，就必须反映传统投资者的权利。

在 Securitize 准备上市之际，公司正寻求扩大在机构代币化领域的角色并与大型资产管理公司合作。Domingo 的言论反映出一个策略性赌注：股票与 ETF 比单纯的私人信贷或国债更可能成为解锁数万亿美元代币化资产市场的催化剂。该愿景的实现将取决于产品设计、监管明晰、托管解决方案以及市场既有参与者整合区块链基础设施的意愿。

在原报道中并行提及的发展中，其他公司计划在区块链上大规模部署私人信贷，并探索以 AI 用于承保与风险评估，凸显整个行业推动将数字资产技术与传统金融能力结合的趋势。

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