要点

Tether 正在扩展其约 230 亿美元实物黄金储备的用途，通过与加密借贷机构 Ledn 合作，允许以其代币化的黄金 Tether Gold (XAUT) 作为贷款担保。该计划将允许持有人对代币化黄金进行借贷，而不是出售实物金属，采用类似 Ledn 比特币抵押贷款的模式。 此做法旨在在保留对基础金条长期所有权的同时释放流动性。 这一举措反映出 Tether 利用稳定币利润向金融、能源与科技领域扩展的更广泛策略。

情绪分析

• 整体情绪谨慎偏正面：该公告被视为对代币化实物资产的创新应用，可能在不迫使出售的情况下为黄金持有人增加流动性。市场参与者可能欢迎这种模仿现有加密抵押借贷模式的新借贷途径。下方的进度条反映出正面情绪。

文章正文

Tether 已采取措施深化其代币化黄金的金融用途，与加密借贷机构 Ledn 合作促成以 Tether Gold (XAUT) 为抵押的贷款。每个 XAUT 代币对应于存放于瑞士金库的一盎司贵金属，Tether 报告称支撑 XAUT 的持有量约为 230 亿美元。通过允许对代币化黄金借贷，双方旨在为持有人提供不需处置基础金属的流动性选项。

拟议的借贷安排类似于加密市场中已使用的模式，借款人可以质押数字资产（例如比特币）以获得贷款，同时保留对抵押品的所有权。Ledn 多年来一直提供比特币抵押贷款，并计划在现有的抵押选项（如 BTC 与 USDT）之外新增对 XAUT 的支持。以 XAUT 抵押借款预计将于今年晚些时候推出。

支持者表示，将实物黄金代币化可将传统上流动性较差的资产转变为更具弹性的工具。以黄金为基础的贷款历来由中央银行、金商与大型金融机构主导。代币化旨在通过以区块链代币代表实物盎司来扩大可获取范围，使其能在借贷市场中作为数字抵押品使用。 此转变可允许持有人在不放弃长期所有权的情况下变现被锁定于金条中的价值。

Tether 扩大 XAUT 的举措符合其超越稳定币的更广泛企业策略。该公司已将 USDT 的利润再投资于收购实物黄金储备——据报约为 140 公吨——成为大型企业金条持有者之一。Tether 也在相关领域进行投资，包括贵金属市场、加密金融合作、比特币挖矿、可再生能源项目以及计算与人工智能的基础设施。

Ledn 强调客户抵押品将以 1:1 的比例持有，且不会再质押或借出，呼应一种保守的托管立场，旨在将其服务与在 2022 年加密市场动荡中失败的实体区分开来。此托管做法旨在向客户保证其代币化黄金保持完全担保并单独隔离，同时可作为贷款抵押品使用。

高层将此举视为回应对结合资产所有权与灵活性的金融产品日益增长需求的措施。Tether 的领导层强调代币化黄金可类似于其他数字抵押资产运作，为持有人提供在不出售的情况下获取流动性的能力。与 Ledn 的合作被定位为将该愿景落地的一种方式，通过将 XAUT 接入既有的放贷平台。

尽管支持者强调其好处——更多流动性、更广泛的黄金抵押信贷可得性以及代币化金条的新用途——市场采纳率、监管审查以及估值与赎回机制等问题仍然存在。借款人采纳以黄金为抵押的贷款速度将取决于利率、与替代方案相比的条款，以及对实物金属托管安排的信心。

总而言之，Tether 与 Ledn 之间的合作代表了将代币化应用于传统价值储存工具的一项重要进展。通过使 XAUT 可用作贷款抵押，双方旨在在保留所有权的同时从大量私人持有的黄金存量中释放流动性，并扩展代币化贵金属在加密金融中的实际应用场景。

关键见解表