目录

• 你可能想知道的
• 主要议题
• 重点表格
• 之后……

你可能想知道的

将韩国银行的中央银行数字货币（CBDC）试点扩展到 50 万用户，会改变公民接收和使用政府支付款项的方式吗？

当可编程的数字货币同时提供更大政策控制与更高监控风险时，会产生哪些权衡？

主要议题

韩国中央银行已宣布其中央银行数字货币（CBDC）试点进入第二阶段，将于九月开始扩展。韩国银行的汉江项目（Project Hangang）将把参与范围扩展到九家商业银行，并允许最多 50 万用户持有与消费基于区块链的存款代币。此阶段也引入若干功能，旨在使代币更像熟悉的银行产品，且——在试点中为首次——将使用可编程代币发放真实的政府补贴。

第一阶段试点在 2025 年四月至六月间进行了三个月，有七家参与银行与约 1.2 万家商户。期间系统处理了 114,880 笔交易，约开设 81,000 个钱包，尽管只有 42% 的钱包持有者进行了交易。各银行合计估计投入 300 至 350 亿韩元的基础设施以达到这些结果。扩大的试验旨在通过新增类似传统支付账户的功能来改善使用参与度，包括生物识别授权、个人对个人转账，以及当代币余额不足时由关联银行账户自动补值。

在架构上，韩国银行采用两层模型。其发行一种批发 CBDC 以促进金融机构间的结算，同时商业银行为消费者与商户创造存款代币。这些存款代币实际上是传统银行存款的区块链化表示。韩国银行数字货币规划团队负责人金东燮（Kim Dong-seop）将此模型描述为介于 CBDC 与稳定币之间的中间道路，结合央行发行的结算通道与银行发行的日常支付代币。

对消费者而言，该方案可使补贴发放更快速且更直接：政府补贴可存入数字钱包，而非通过纸本券或支票分发。对商户而言，系统则测试存款代币支付能否降低或绕过卡网络收取的交换费用，这对于费用快速累积的大型零售商尤其重要。第二阶段也将测试可编程的消费规则：代币可被限制用于特定商家、时间窗口或允许用途，并可自动化定期付款、现金收据生成与利息计入。

引入可编程存款代币承诺带来运营上的好处，例如减少人工审计与在发放时限制诈骗。然而，可编程也提出政策与公民自由上的问题。限制政府资金使用的规则在针对性补贴项目中或可被合理化，但相同的技术能力也可能被扩大或改作他用。批评者指出，从限时余额到类别特定的消费规则或远程冻结钱包等限制，代表了条件化措施，并可能使国家对个别交易的可见性提高。与现金不同，CBDC 交易会记录在可被发行机构与许可伙伴访问的账本上；这种内在的可追溯性正是隐私关切的核心。

行政控制与个人隐私之间的紧张关系并非韩国所独有。中国的 e-CNY 已在某些刺激性补贴中纳入到期日，北京将此政策表述为避免囤积，而批评者则称其具有强制性。法律与公民社会观察者警告，可编程的央行货币可能为国家管理的资金流动与监控建立先例。这些担忧也影响许多司法管辖区关于适当设计选择与法律保障的讨论，以伴随任何 CBDC 部署。

在制度上，第二阶段将扩大参与银行阵容，纳入庆南银行（Gyeongnam Bank）与 iM Bank，与原先参与者——国民银行（KB Kookmin）、新韩（Shinhan）、韩亚（Hana）、友利（Woori）、农协（Nonghyup）、韩国产业银行（Industrial Bank of Korea）与 BNK 釜山一同参与。该试验将不设固定结束日期，意味着采取较长期的测试与改进路线。此时点亦与更广泛的政策活动相吻合：韩国银行新任行长申贤松（Shin Hyun-song）已将汉江项目列为其议程优先项，私人部门例如韩亚银行也正在开发以韩元为支持的稳定币，以应对即将到来的立法。此外，经济与财政部已提议现代化一项长期存在的国家资产法，将加密资产视为国家资产，反映出活跃的监管环境。

在韩国之外，各国监管回应不尽相同。美国最近通过了一项为期四年的法定禁令，禁止发行 CBDC，该禁令随 2026 年七月生效的《21 世纪 ROAD to Housing Act》而生效。不同的政策取向反映出不同优先顺序：部分政府强调创新、竞争与行政效率；另一些则强调隐私、法律限制与对央行权力的限制。这些对比塑造了国际间关于 CBDC 设计与治理的对话。

在评估此项扩展时，有两组权衡至为关键。第一是功能性与便利性：可编程代币可简化补贴发放、降低交易成本，并启用如生物识别授权与自动补值等新服务。第二是权利与控制：可编程可实现有目标的政策目的，但也赋予当局更大的能力来监控与限制消费。平衡这些考量取决于法律保障、透明度、监督机制与技术设计选择，以限制数据暴露并在适当情况下保留用户自主权。

总体而言，韩国银行的第二阶段试验代表一项审慎且技术细致的努力，旨在从概念验证走向实际效用与可能的商业化。通过扩大用户数量、增加参与银行并测试真实的补贴发放，该试验将产生关于用户参与度、商户经济性与可编程公共货币社会影响的实证数据。此阶段的经验教训将有助于判断该设计是否成为韩国支付生态系统的长期特征，或在更广泛采用前需要重新设计或法律保障。

重点表格

之后……

展望未来，对于政策制定者、技术人员与公民社会利益相关者来说，最有成效的下一步包括投入于强有力的法律保障、保护隐私的架构，以及独立的监督机制。技术方法如交易匿名化层、选择性披露协议与严格的数据最小化做法，可以在保留合法防诈骗稽核能力的同时，降低个人金融数据的不必要暴露。同样重要的是对可编程控制的明确法定限制、对试点结果的透明公开报告，以及申诉与问责的途径。

从研发角度看，持续在互操作性、离线支付能力与抵御网络威胁的韧性方面工作将是必要的。监管机构也应模拟对支付生态系统与商户费用结构的经济影响，以确保竞争与消费者选择。最后，跨司法管辖区的对话与共享标准可以帮助国家相互借鉴取舍，避免单方面的设计选择无意中使侵入性做法常态化。

韩国银行的第二阶段试验将提供关于可编程、银行发行的存款代币在大规模下如何表现——无论是运营上还是社会上——的关键数据。这些证据应当指引未来 CBDC 类系统是否以及如何被纳入公共财政与私人支付领域。