重点摘要

DeepSeek Robotics 将于明日（8 月 10 日）开放 A 股 IPO 认购。发行价为每股 ¥150.80；一手（500 股）需支付 ¥75,400。若首个交易日股价上涨超过 100%，单一一手的利润可超过 ¥75,000。公司预计在扣除费用前募资约 ¥60.99 亿元，并将募集资金投向四个核心项目，包括主要的研发与制造计划。战略配售包含对 DeepSeek 的重大分配，DeepSeek 也将与公司在 AI 与具身智能开发方面合作。

情绪分析

• 整体对本次 IPO 的情绪偏向正面但审慎。市场评论强调若首日交易大幅上涨则具有显著上行空间，反映在对成功取得一手投资者的乐观利润情景。机构兴趣与大量策略配售显示对公司前景的信心。然而，典型的 IPO 风险仍然存在：市场波动、估值审查与近期需求的不确定性。公司公告与投资者资料的语气兼具宣传性与事实性，重点在于拟定的募资用途与策略合作。由于前景乐观但依赖市场接受度与执行力，整体情绪可描述为 积极但谨慎。
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文章正文

DeepSeek Robotics 计划于 8 月 10 日开始其 A 股认购。公司已将发行价订为每股 ¥150.80。申购一手（等于 500 股）的散户投资者需支付 ¥75,400。公司的发行同时提供线上与线下认购渠道，线上申购代码为 "787836"，线下代码为 "688836"。中签应付款预计在 8 月 12 日。

根据计划发行 40,446,400 股新股且按上述价格计算，预计毛募资金额约为 ¥60.99 亿元。扣除发行费用（不含增值税）¥1.82 亿元后，净募资金额预计约为 ¥59.17 亿元。公司表示，募得资金将分配到四项主要项目，优先顺序为智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发，以及智能机器人制造基地建设。智能机器人模型研发项目预计获得约 ¥20 亿元，而机器人本体研发项目预计获得约 ¥11 亿元。

DeepSeek Robotics 将自身定位为全球知名的高性能通用型机器人供应商。其业务聚焦于人形机器人、四足机器人、机器人零部件与具身智能模型的研究、生产与销售。公司表示，在公开销售高性能四足机器人并实现产业部署方面处于全球先行者行列，并宣称近年来在高性能人形与四足机器人销量上位居全球前列。

在技术领先与商业化加速的背景下，财务表现呈现快速增长。报告显示营收从 2023 年的 ¥1.59 亿上升至 2024 年的 ¥3.93 亿，并在 2025 年达到 ¥16.99 亿。主要业务的毛利率也大幅改善，从 2023 年的 44.22% 提升至 2025 年的 60.13%。归属于母公司所有者的净利由 2023 年的亏损 ¥1,115 万转为 2024 年的盈利 ¥9,547 万，2025 年为 ¥2.78 亿元。管理层对 2026 年上半年给出前瞻指引，预计营收在 ¥10.52 亿元至 ¥11.28 亿元之间（同比约增 35.6%–45.4%）、归属于所有者的净利为 ¥2.58 亿元–¥3.06 亿元，调整后净利（不含非经常性项目）为 ¥2.36 亿元–¥2.83 亿元。

市场参与者指出，若公司上市首日涨幅超过 100%，持有一手的投资者可实现超过 ¥75,000 的利润；若首日涨幅超过 200%，一手利润可达约 ¥150,000。虽然此类情景突显短期获利潜力，分析师同时提醒投资者应权衡 IPO 的典型不确定性，包括需求动态、估值压力与整体市场状况。

策略配售在本次发行中发挥重要作用。首批策略配售约占发行量的 20%，即 8,089,300 股，且参与投资者已按时完成付款。值得注意的是，DeepSeek 的母公司杭州 DeepSeek AI 基础技术研究有限公司获配 933,400 股，分配价值约为 ¥1.41 亿元，锁定期为 36 个月。

在公开演示与网络路演中，公司董事长、总经理与技术总监阐述了与 DeepSeek 的三部分战略合作框架。合作涵盖朝向通用人工智能的共同研究、高性能通用型机器人 的深度合作，以及在 AI 大模型技术上的广泛协作。该伙伴关系旨在将 DeepSeek 在大模型算法、模型架构与推理/训练优化方面的优势，与 DeepSeek Robotics 在机械设计、运动控制算法与具身智能能力结合。

公告的合作强调，双方在具身智能与高性能机器人相关项目与采购上，将在可比条件下相互给予优先。联合努力旨在通过整合大模型 AI 的进展与具身智能研究，提升机器人系统的场景理解与泛化能力。公司也详述了对模型训练、推理基础设施与相关解决方案的技术支持预期，以加速产品开发与部署。

总体而言，本次 IPO 被定位为公司的战略里程碑，可提供资金以支持核心研发与制造扩张，同时正式化一项旨在推进具身智能与通用 AI 应用的深度技术伙伴关系。投资者应同时考虑成长叙事与扩展复杂硬件与 AI 计划时所内含的执行风险。 一手认购所需支付金额 — ¥75,400 — 是有意向的散户投资者可以立即采取行动的明确信息。

关键洞见表