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你可能想知道

全国社会保障基金（NSSF）在第二季度关注了哪些行业与个别股票？基金如何在长期持有与机会性再配置之间取得平衡？

主要议题

随着公司半年报分批公布，全国社会保障基金第二季度的股权持仓轮廓逐渐明朗。根据已披露的中期申报，基金在其投资组合中出现在182 支个股的可交易前十大股东名单中。在这些股票中，基金新进了 54 支，并在另有54 支加仓，显示既有延续性也有选择性的再配置。

一个值得注意的模式是持续性：有82 支股票在多个申报期（2025 年第三季、2025 年全年、2026 年第一季与 2026 年第二季）中持续出现在基金的重仓名单中。其中有32 支在第二季又被进一步加仓，表明基金在保有核心持仓基础的同时，仍愿意对符合选股标准的标的增持。

数个长期持有个股的具体变动说明了这种双轨策略。到第二季末，对广汇能源（泛指）的持股增至99,354,800 股，较上一季增加了45,287,000 股。江河集团的持股增加至56,054,300 股，增加了22,994,900 股。东方雨虹与新希望化工则分别加仓约14,713,000与13,265,400 股。苏昆农发、中祺公司、诺普森（诺信）与 Yealink Network 等也录得不同程度的增加。

专家指出，NSSF 的做法受谨慎风险控制与稳健决策所影响。学界观察者表示，基金的持续持有与选择性增持行为主要基于对企业长期价值与配置安全边际的评估。这一特性凸显了基金作为耐心且长期导向资本的角色，偏好稳定同时也进行有助于价值提升的调整。

与此同时，基金继续寻觅新机会。第二季新增的 54 支重仓股跨越多个领域，包括有色金属、半导体、基础化工与能源等。按披露股数计算的主要新仓包括渤海租赁、紫金矿业、中化国际、胜通矿业（涉股东权利行动）、盘江股份及晶体成长（或晶盛机电）等。

具体的组合动作显示了这种选择性扩张：全国性 NSSF 组合 113 报告在本季新买入8100 万股紫金矿业；合计在中化国际的新进持股达到31,647,800 股；全国性 NSSF 组合 110 新增了26,236,300 股胜通矿业。这些配置指向在资源与产业类标的上的目标性暴露，以及在供应链与材料相关公司的战略性持股。

市场从业者强调，社保基金的选股重心依赖稳健的基本面、估值安全边际与行业的长期增长潜力。在科技制造与大宗商品相关行业中，基金似乎偏好具有明显核心竞争力与可持续前景的企业。这种平衡反映出一种组合构建理念：在审慎保本的同时选择性追求增长。

从更广泛的资产配置角度看，第二季数据表明社保基金遵循纪律性且多年度的取向。基金在保留基础持仓的连续性之余，仍会依据公司基本面与市场状况的变化而进行减仓、加仓或新进。现有披露显示长期持仓仍属核心，但同时辅以战术性调整——这是机构投资者在权衡跨代负债与风险承受度时的典型做法。

需要注意的是，目前的中期数据仅呈现部分视角。随着更多公司陆续公布半年报并完成披露窗口，基金完整的第二季度持仓图谱将更为清晰。但早期的模式已揭示出一致性主题：集中性的核心持仓、在特定标的上的机会性累积，以及涵盖基础材料、能源、化工与科技相关行业的行业多元化。

最后，持续持有与新进并存凸显了社保基金的两项任务：通过稳健的核心持仓来维护长期价值，并有选择性地把握被低估或高质量公司的结构性机会。这种审慎的混合策略符合基金在保护社会储备同时追求可持续回报的受托职责。

关键洞见表

之后...

随着更多公司完成并披露半年报，全国社会保障基金完整的第二季度持仓图谱将愈发精确。现有证据显示基金结合了耐心的长期资本与选择性的战术性调整——在保留核心持仓的同时，对符合严格基本面与估值标准的标的进行新进或加仓。未来，投资者与观察者应关注战略性重要行业的持续集中、高信念标的的渐进加仓，以及更多披露所明晰的风险管理取向与配置倾向。

总体而言，第二季的发展强化了 NSSF 的双重任务：通过保守的核心持仓来守护长期社会资产，同时追求由研究驱动且审慎的机会，以期提升组合的长期回报。