IMF 首长表示，人工智能为全球领导人带来希望，也带来风险

目录

• 你可能想知道
• 人工智能的潜力与塑造全球经济的压力
• 重点摘要表
• 后续展望……

你可能想知道

• 人工智能如何在推动全球增长的同时，也加剧通胀与不平等？
• 为什么 IMF 首长认为公共债务与人工智能相关的金融敞口，是决策者亟须应对的风险？

人工智能的潜力与塑造全球经济的压力

新加坡 — 人工智能日益被视为推动经济扩张的潜在引擎，但它出现之际，各国政府也正面临高昂能源成本、通胀与不断攀升的公共债务。国际货币基金组织（IMF）总裁 Kristalina Georgieva 将这种局面形容为对本十年已经“乏善可陈”的增长所带来的挑战。她周三在新加坡一场活动上表示，人工智能“正迅速成为左右各国在世界经济中相对命运的关键因素”。

Georgieva 发表上述讲话前，IMF 与世界银行一系列年度会议将于下周登场。她敦促决策者不要再拖延债务与公共财政方面的艰难决策。她的核心信息是，人工智能能创造可观机遇，但其发展所处的经济与金融环境，让这场转型难以管理。她说：“无论你喜欢、讨厌还是害怕它，人工智能都已经来了。”

她形容全球经济正受到相反方向的力量拉扯。波斯湾战争已进入第八个月，造成她所称的“负面能源供给冲击”。与此同时，人工智能相关投资激增，形成“正面需求冲击”。她表示，这些力量的影响“在全球各地极不均衡”，也就是说，同一场全球转型可能使部分经济体受益，却让其他经济体承受重大成本。

正面来看，人工智能投资正以历史上相当重要的规模扩张。以国内生产总值的占比衡量，全球人工智能投资预计将达到、甚至可能超过过去投入建设铁路、电网或电信网络的水平。Georgieva 表示，人工智能硬件及相关科技产品目前已占全球商品贸易逾十分之一。

IMF 估计，如果有效应用人工智能，每年全球增长率最多可增加半个百分点。Georgieva 以 3% 与 3.5% 的增长率在十年间造成的差异，说明这项变化可能有多大。她表示：“十年间从 3% 升至 3.5%——这就像为世界经济增加了一个规模相当于 ASEAN 的经济体。”这一比较凸显了为什么各国政府与投资者认为，人工智能不只是科技产业的发展：它可能影响生产力、贸易、投资与各国经济表现。

然而，预期这些潜在收益不会平均分配。参与全球人工智能供应链程度有限的经济体，可能无法从投资热潮中获得太多好处。Georgieva 警告，这种失衡可能增加全球经济不平等扩大的风险。基础设施、技能、资本与科技制造的获取机会，可能左右哪些国家能广泛采用人工智能，哪些国家则仍处于增长边缘。

核心矛盾在于，人工智能可能推动整体增长，却使收益集中，并为原本脆弱的经济环境增添新的压力。因此，决策者的任务不只是鼓励投资。他们还必须思考如何扩大生产力收益的共享范围、帮助劳动者与企业应对转型，以及为人工智能更深入融入经济后带来的风险做好准备。

通胀是当前的担忧之一。美国、欧洲与亚洲的决策者已持续应对价格压力。Georgieva 表示，人工智能建设热潮本身会推高通胀，而能源与食品冲击、关税及国防支出也可能进一步带来上行压力。建设数据中心与扩大相关基础设施需要大量投资与资源，可能推高对设备、能源及其他投入品的需求。

能源市场尤其吃紧。随着中东冲突持续，且几乎看不到外交解决的出路，油价一直维持在每桶 $100 以上。炼油产能有限也使能源供应收紧，零售柴油价格因此升至历史新高。燃料与能源成本上升会影响运输、生产与家庭预算，也会让控制通胀的工作更加复杂。

这些压力也反映在金融市场。美国、德国与日本的债券收益率飙升至数十年来最高水平。收益率上升会提高政府与企业的借贷成本，也会改变既有金融资产的价值。Georgieva 指出，人工智能相关借款者长期私人债券发行量激增，正在与政府争夺资本。同时，收益率上升的部分原因，也可能是市场预期投资与技术进步将带来更快增长。

公共债务前景增添了另一层担忧。全球公共债务接近第二次世界大战以来的最高水平，并预计很快将超过 GDP 的 100%。Georgieva 形容发达经济体是“最严重的违规者”。过去 17 年来，由于利率低于增长率，各国政府享有她所称的“相对轻松的日子”。她表示：“如今利率上升，这种情况已经结束。”

利率与经济增长之间的关系十分重要，因为它会影响政府是否能在不采取额外财政措施的情况下降低债务比率。Georgieva 表示，利率与增长率之差如今“远不如以往有利”，而且“预计还会进一步扩大”。因此，在近期内，若不付出财政努力就降低债务比率所需的经济增长“已遥不可及”。各国政府可能因此面临更大压力，必须在支出、收入、投资与债务管理方面做出抉择。

欧洲已出现金融压力，德国国债利差正在扩大。受影响的不只是法国与意大利，也包括爱尔兰、葡萄牙，以及其他在欧元区危机后降低债务与赤字的国家。一连串冲击推高了公共债务，而多数国家的财政赤字仍高于疫情前平均水平。Georgieva 表示：“财政空间亟待补充”，凸显各国政府有必要恢复应对未来动荡的余地。

人工智能也在金融市场内部带来风险。强劲的企业盈利支撑股价并带来财富效应，但如果盈利不如预期，市场信心可能变得脆弱。Georgieva 警告，如果企业业绩未达预期，超大规模云服务商的杠杆，以及全球持有美国股票头寸的规模庞大且持续增加，可能使挫折演变成广泛冲击。这一担忧将科技热潮与更广泛的金融稳定联系起来：人工智能相关资产若大幅重新定价，影响可能远远超出直接建设人工智能基础设施的公司，波及投资者与金融机构。

Georgieva 引用 Amara 定律：人们往往会高估新技术短期内的影响，却低估其长期影响。她指出，经济可能正处于转型过程中，从当前的人工智能建设热潮走向人工智能效益最终广泛实现。她表示，正是在这段转型期间，“我们将经历风险最高的时期”。时间点之所以重要，是因为投资成本与市场预期可能早于生产力收益普遍实现之前出现。

她表示，监管与监督应构成第一道防线。有效监督有助于找出脆弱环节、支持负责任的金融实践，并降低快速投资产生难以控制之风险的可能性。Georgieva 还表示：“现在可能是许多国家采取审慎偏鹰派货币政策的好时机。”这反映了央行面临的挑战：必须权衡通胀风险，以及金融环境收紧可能限制增长与投资的可能性。

总的来说，她的讲话描绘出一个充满实质机遇、却容不得自满的全球经济。人工智能投资可能提升生产力并推动增长，但其效益可能分配不均，基础设施热潮可能加剧通胀，而相关融资也可能与高利率及已处于高位的公共债务相互影响。决策者必须同时处理这些问题，而不是将它们视为彼此分开的挑战。

重点摘要表

后续展望……

未来几年将考验各国政府能否将人工智能投资转化为持久且广泛共享的收益，同时维持金融与财政稳定。针对生产力衡量、劳动力适应、节能计算与安全人工智能基础设施的研究，有助于厘清效益在哪些方面开始显现，以及伴随而来的成本。更完善的证据也能让决策者区分由短期建设带动的活动，与持久的产出改善。

仍需进一步研究，了解人工智能供应链如何塑造各国间经济机遇的分配。各国在技能获取、可靠数字基础设施与负责任科技标准方面的国际合作，或能帮助更多经济体充分参与转型。这些努力无法消除各国能力的差异，但可能让效益不再如此依赖少数生产者与投资者。

金融主管部门也需要检视，随着人工智能相关投资扩大，集中敞口、借贷与市场预期如何相互影响。压力测试与透明披露有助于金融机构在脆弱因素扩散前识别问题。同时，政府必须考虑可信的方式来恢复财政空间，尤其是在借贷成本偏高、未来仍可能出现冲击的情况下。

关键问题不在于人工智能是否重要，而在于各个机构能否在保持经济韧性的同时，引导其负责任地应用。持续探讨人工智能治理、能源系统、生产力、公共财政与金融稳定，有助于领导人在 Georgieva 所描述的高风险转型期间做出明智选择。