Tom Lee 表示，Bitmine 持有量达供应量 5% 后将停止买入 Ethereum

前言

Bitmine Immersion Technologies 通过自 2025 年 6 月开始的持续买入策略，建立了企业持有 Ethereum 的最大头寸之一。如今，董事长 Tom Lee 表示，累积行动即将触及明确上限：公司计划在持有量达到 Ethereum 流通供应量的 5% 时停止买入。最新披露资料显示，Bitmine 持有 6,016,414 ETH，相当于供应量约 4.9%，距离目标还差约 100,000 ETH。Lee 在新加坡举行的 Token2049 上宣布此事，并形容这个门槛是旨在优化股东价值的“硬上限”。这一转变的影响不只限于 Bitmine 本身：每周买入一直提供稳定的需求来源，停止买入可能改变市场买方的力量平衡。同时，公司的持仓账面未实现亏损约为 $4.5 billion，凸显其累积策略伴随的风险。

懒人包

自 2025 年 6 月启动财库策略以来，Bitmine 每周都会买入 Ethereum。董事长 Tom Lee 表示，公司达到流通供应量 5% 后便会停止买入；根据最新公布的持仓，距离这个门槛约差 100,000 ETH。该公司目前持有 6,016,414 ETH，约占供应量 4.9%。达到目标后，这项持续的买入需求来源将告终，而 Bitmine 累积的 ETH 目前账面未实现亏损约为 $4.5 billion。5% 门槛既是企业设定的上限，也可能成为市场需求的重要转折点。

正文

Bitmine Immersion Technologies 即将结束其 Ethereum 累积行动；这项行动使它成为全球最大的 Ethereum 财库公司。董事长 Tom Lee 在新加坡举行的 Token2049 大会上表示，该公司持有量达到 Ethereum 流通供应量的 5% 后，就会停止买入。Lee 称这个门槛为“硬上限”，为这项让 Bitmine 持续买入一年多的策略设下明确限制。

根据最新披露资料，Bitmine 持有 6,016,414 ETH，约占供应量 4.9%。Lee 表示，公司还需要约 100,000 ETH 才能达到 5% 的门槛。根据前一周的买入速度，他估计还需要累积约六到七周。这只是估算，并非保证的时间表；在达到目标前，公司的买入速度仍可能改变。

Lee 形容累积速度是一项值得关注的成就。他在台上表示：“我们原以为这需要五年。”他接着说：“我们只花了一年多一点。更重要的是，我们是在熊市期间完成这件事。”随后，他表示公司达到目标后就会停止买入。他的说法显示，这项限制并非暂时暂停，而是目前买入行动预定的终点。

Bitmine 在 2025 年 6 月启动财库策略，从那时起每周都会买入 Ethereum。定期买入创造了持续出现的需求来源，在代币价格波动剧烈的时期提供稳定买盘。就在上周，公司也新增了约 $41 million 的 ETH，进一步接近其所称的“5% 点石成金”目标。因此，这项策略的意义不仅在于 Bitmine 资产负债表的规模：其买入行动一直是市场对 Ethereum 持续需求的一部分。

这也使预定停止买入一事受到关注，尤其是留意供需状况的投资者。如果 Bitmine 达到上限后停止买入，这个周复一周吸收 ETH 的买方就不会再增加持仓。这并不能确定 Ethereum 的价格将如何反应；其他买方、卖方和市场状况仍会有所影响。但这一变化会移除一个持续的需求来源，因此 Bitmine 累积行动的结束值得关注。

5% 上限也反映了公司所述的管理网络流通供应量占比方式。Lee 表示，设定上限能优化股东价值。他此前曾表示，如有必要，Bitmine 可以出售通过质押赚取的 Ethereum，以避免持有比例超过上限。这显示上限的用意是管理公司的整体敞口，而不只是限制买入。未来是否出售，将取决于持仓与供应量的变化；本文所述谈话中并未宣布任何具体出售计划。

公司的庞大持仓伴随着大额账面亏损。Bitmine 去年在牛市期间以较高价格累积了大部分持仓。追踪资料显示，该公司的未实现亏损约为 $4.5 billion，而 Ethereum 在周三的交易价格约为 $2,570。这些是未实现亏损：指持仓当前市值与估计取得成本之间的差额，而非出售资产所确认的亏损。尽管如此，这个数字仍凸显将大量财库资产集中在波动性加密货币上的财务敞口。

当天 Ethereum 下跌 5.5%，跌幅超过多数主要加密资产，并在 Lee 发言前后的亚洲交易时段大幅下跌。公布的单日走势为这项消息提供背景，但现有信息无法证明 Bitmine 的政策或 Lee 的谈话造成了跌势。加密货币价格可能受到多种市场力量影响，仅有时间上的重合并不能证明因果关系。

Bitmine 的持仓及其设定的终点，为市场观察人士带来两个不同问题。第一，该公司能否如预估时间表般达到目标。Lee 的六到七周估算是根据前一周的买入速度推算，而剩余距离约为 100,000 ETH。第二，公司停止买入后，市场需求将会如何变化。自 2025 年 6 月以来每周买入的买方，达到上限后便不会再带来同样持续的需求，但仅凭这项宣布无法判定对价格的影响。

对 Bitmine 而言，这项行动代表其 Ethereum 财库迅速扩大，并试图为相关敞口设定明确上限。对整个市场而言，这可能意味着一项长期买入计划即将结束。Lee 将这一里程碑视为值得自豪的成就，强调公司只用一年多一点，就完成了原本以为需要五年的计划。然而，庞大的未实现亏损也凸显了在市场环境变化时建立大额持仓的风险。达到 5% 上限后，Bitmine 最具代表性的买入行动，以及由此带来的定期需求，预计都将告一段落。

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