中国股市下跌，私募基金遭强制平仓传闻流传

重点摘要

中国股市普遍下跌，科技股跌幅尤其明显。上证综指下跌 1.48%，收盘跌破 3,700 点；深证成指和创业板指分别下跌 2.96% 和 4.37%。在 AI 算力和光模块公司承压之际，天孚通信、中际旭创和新易盛股价大幅下挫。交易群传播未经证实的消息，称江浙地区一家大型私募基金遭强制平仓，引发券商查询；杭州多家券商表示，未听闻类似消息。平仓传闻仍未获证实，尽管市场人士表示，盘面出现了集中抛售的迹象。ETF 成交额上升，分析师则提到外部不确定性，并表示政策支持和估值可能为市场提供较长期的支撑。

情绪分析

• 市场基调：整体偏空。中国大陆三大主要指数全部收低，AI 算力和光模块代表性个股下跌，尤其拖累创业板指。
• 担忧来源：投资者担心盈利预期、海外流动性、地缘政治不确定性，以及热门科技交易可能已经过度拥挤。私募基金遭平仓的消息加深了市场焦虑，但受访券商未能独立证实。
• 相对正面的迹象：多只大盘 ETF 成交额显著放大，市场策略师认为，近期下跌提升了中期估值吸引力。政策公告与持续的科技投资，也被视为可能的支撑因素。
• 整体评估：文章对短期交易环境持负面看法，但对未来前景抱有审慎、有条件的乐观态度。文章并未证实任何特定基金倒闭，也未将 ETF 成交量大增视为政府救市的证据。

文章正文

中国大陆股市在科技股领跌下大幅回调。与人工智能算力和光模块相关的公司遭遇重挫，包括有时被称为“易中天”的中际旭创、新易盛和天孚通信。新易盛盘中一度下跌超过 12%，收盘下跌 12.28%。中际旭创盘中跌幅超过 8%，天孚通信则下跌超过 7%。此番下跌与这些公司在第二季度受到市场追捧的情况形成鲜明对比。

收盘时，上证综指下跌 1.48%，跌破 3,700 点关口。深证成指下跌 2.96%，创业板指下跌 4.37%。大多数行业板块下跌；医疗美容、机器人和工程机械是少数逆势上涨的板块。多只权重较高的创业板个股走弱，进一步加剧了指数跌势。

临近中午时，交易群传播截图，声称江浙地区一家资产规模据报达数百亿元的私募基金，因持有中际旭创和新易盛而遭强制平仓。记者联系了杭州多家券商。相关人士表示，当时未听闻类似消息。因此，文章将此说法描述为市场传闻，而非已证实事件。不过，一位私募基金业内人士表示，盘面确实呈现部分被迫抛售、交易过度拥挤的特征，并以宁德时代作为先前案例。

报道指出，10 月 21 日，也就是该周的星期三，创业板指权重最大的成分股宁德时代因业绩不及预期而下跌 12.03%，在报道所述交易日又下跌 3.29%。该公司第三季度营收为 1652.21 亿元，同比增长 58.58%。上市公司股东应占净利润为 212.46 亿元，同比增长 14.54%；扣除非经常性损益后的净利润为 188.62 亿元，同比增长 14.86%。报道将该股疲弱走势与创业板指持续承压联系起来。

中际旭创、新易盛和天孚通信分别是创业板指权重排名第二、第三和第五的成分股。这些个股进一步下跌，加重了指数跌势。市场也关注 Nvidia 在 GTC Berlin 活动上的公告。Nvidia 表示将与六家供应链伙伴大幅扩大产能。据报其中一项计划是与台湾的矽品精密（SPIL）合作。部分市场观察人士将这项合作伙伴公告解读为一种可能的信号：在 CPO 扩产计划中未提及中国大陆公司，或许意味着既有技术路线与下一代技术路线出现分歧。报道将这种看法呈现为一种解读，而非更广泛战略转变的确证。

有关基金调整投资组合的报道，也加重了科技股压力。中欧基金经理冯炉丹通过中欧数字经济混合发起 A，在第三季度减持光模块公司股票。中际旭创持股从 88.93 百万股降至 57.50 百万股，新易盛持股则从 178.14 百万股降至 128.62 百万股。由于这些数字是在季度结束后公布，反映的是先前的投资组合配置，不一定代表抛售当天的交易情况。即便如此，文章指出，投资者解除拥挤持仓的说法，可能加剧了卖压。

大盘 ETF 也出现成交活跃的迹象。午间，易方达创业板 ETF 成交额超过 8.7 亿元，华夏科创 50 ETF 成交额超过 7.6 亿元。10 月 16 日，包括沪深 300 ETF 和上证 50 ETF 在内的大盘型产品，成交额也曾异常放大。报道指出，市场人士通常将这类交易活动视为国家队可能进场买入的信号，但并未将 ETF 成交额单独视为政府介入的确凿证据。

中金公司策略研究首席分析师李求索将这波调整归因于外部压力，包括海外流动性预期收紧、科技公司财报受到检视，以及反复出现的地缘政治紧张局势拖累风险偏好。他还指出，央行和证券监管机构在 2026 金融街论坛年会上宣布的新增措施，是稳定预期的信号。在他看来，这波调整提升了市场中期估值吸引力，也改善了年初以来部分行业的结构性高估问题。他预计全年业绩有望创下五年来最佳表现，全球货币政策变化与科技投资也可能继续支撑中国大陆股市。这些判断属于前景展望，并非保证。

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