稳懋第 3 季业绩强劲，连续第 2 天涨停

前言

稳懋（稳懋, 3105-TW）是砷化镓功率放大器大厂，公布亮眼的第 3 季初步业绩后，吸引投资者关注。公司于 28 日发布的财报显示，单季每股收益为 NT$4.55。尽管大盘下跌近 1,000 点，业绩表现和分析师上调目标价仍支撑股价于次日大幅上涨。本文回顾公司公布的单季业绩、推动复苏的业务领域、第 4 季及 2027 年展望，以及投资者重新关注的原因。核心主题是业务组合日益受益于基础建设与光通信需求，同时也受到高端智能手机需求支撑。来源还提及公司正与客户合作推进 EML 和 CW Laser 技术相关项目，并指出分析师预计这些增长动力将有助于未来盈利。

懒人包

稳懋第 3 季营收为 NT$5.859 billion，同比增长 30.55%；税后净利润 NT$1.93 billion，环比增长 98%。EPS 达 NT$4.55。尽管大盘下跌近 1,000 点，股价仍于 29 日涨停至 NT$594，成交量增至 55,000 lots。高端智能手机、光通信及基础建设需求支撑业务复苏。公司表示，卫星、航天及光通信相关业务营收已占总营收过半，并预计第 4 季营收与毛利率将持续改善。分析师维持“买进”评级，并将目标价上调至 NT$700 以上，理由包括 AI 光通信、基础建设及低轨卫星需求。 EML 和 CW Laser 项目正与客户合作推进，预计 2027 年将小量产出。

正文

砷化镓功率放大器大厂稳懋于 28 日公布第 3 季初步财务业绩。该季每股收益（EPS）为 NT$4.55，来源报道形容表现亮眼。分析师也上调了公司的目标价。财报公告与分析师转趋乐观的展望，共同让市场在下一个交易日前聚焦这只股票。

29 日，尽管大盘重挫、下跌近 1,000 点，稳懋股价仍走高。股价开高后持续上涨，触及每日涨停价 NT$594，逼近 NT$600 大关。成交活动大幅增加，成交量升至 55,000 lots。来源指出，股价也站上所有均线。公司上涨与大盘大跌形成对比，凸显市场对业绩与展望的即时反应强劲。

第 3 季的表现反映营运环境改善。稳懋受益于高端智能手机订单强劲，以及光通信和基础建设业务的贡献，这些需求来源有助于公司本季营运明显回温。公布的业绩显示，增长并非来自单一客户类别：智能手机需求依然重要，基础建设相关业务与通信业务也提供支撑。

本季合并营收达 NT$5.859 billion，同比增长 30.55%。来源指出，这是公司自 2022 年以来的单季营收新高。税后净利润为 NT$1.93 billion，环比增长 98%。公司也表示，产品组合持续改善，因此上调本业毛利率预估值。产品组合之所以重要，是因为销售产品的比例变化会影响营收的盈利能力，即使整体销售增长同样是重要因素。

稳懋在法说会上表示，卫星、航天等基础建设以及光通信相关营收，合计已占公司总营收过半。这项信息显示公司业务结构正在改变。高端智能手机助推近期单季复苏，但公司公布的营收组合也凸显通信网络与基础建设相关市场的重要性日益提高。来源未提供个别产品或客户的详细拆分，因此公司所述“过半”应理解为适用于其描述的合并类别。

稳懋看好第 4 季，表示单季营收与毛利率有望持续上升。这项展望是在第 3 季业绩改善，以及公司上调本业毛利率预估值之后提出的。这是前瞻性预期，而非已公布的结果；实际表现将取决于需求、产品组合、客户订单及其他营运条件。评估业务走势时，区分已公布业绩与管理层展望十分重要。

除了既有业务，稳懋也持续开拓新的光通信业务。来源指出，公司正与客户合作推进 EML 和 CW Laser 技术相关项目。这些工作持续进行，公司预计 2027 年将小量产出。从时程来看，这些项目仍属发展中的机会，尚非第 3 季业绩的重要贡献来源。来源未说明预期产量、营收贡献或项目里程碑，仅提及预计小量产出。

分析师报告列出数项评估稳懋未来前景时考量的需求趋势，包括 AI 相关光通信、强劲的基础建设需求，以及低轨卫星与光通信的双重增长潜力。分析师预计，公司盈利在 2027 年将维持强劲增长。基于这一展望，他们维持“买进”评级，并将公司目标价上调至 NT$700 以上。这是分析师预测，不代表股价必然达到该水平，且不同于 29 日记录的 NT$594 涨停价。

因此，市场反应同时反映近期财务业绩与对未来增长的期待。第 3 季数据为营收与盈利复苏提供具体佐证，而公司说法及分析师观点则指出基础建设与光通信业务仍有进一步发展潜力。股价大幅上涨之际，大盘表现疲弱，但单一交易日的走势不足以判定股票的长期表现。评估这则报道的投资者，可区分公司已公布的财务业绩、第 4 季展望、新光通信项目预计于 2027 年小量产出的计划，以及分析师的目标价估计。

总体而言，稳懋第 3 季更新呈现了多项因素：营收同比强劲增长、单季净利润提高、产品组合展望改善，以及基础建设和光通信相关营收已占重要比重的业务组合。高端智能手机需求助力业务复苏，而卫星、航天、AI 光通信及基础建设需求则是来源所述的长期展望一环。公司接下来将继续与客户合作推进 EML 和 CW Laser 项目，并寻求延续营收与毛利率的增长势头。这些数据与预测有助于了解股价上涨的背景，但仍会受到未来营运与市场状况影响。

重点摘要表