科技股估值降至相对低位，分析师看好27只股票具上涨空间

目录

• 您可能想知道
• 科技股估值与市场背景
• 重点摘要表
• 后续展望

您可能想知道

• 市场调整如何改变科技股的估值展望？
• 哪些公司和产业趋势最受机构关注？

科技股估值与市场背景

经历大幅调整后，中国以科技为主的市场板块对评估估值和长期增长前景的投资者而言，开始显得更具吸引力。这波调整使估值回到历史低位区间附近，同时仍有几项有利因素值得关注：流动性改善、产业需求持续强劲，以及机构普遍抱有积极预期。市场观察人士点名的领域包括半导体、AI硬件和光模块——这些国内科技产业的股价都曾大幅下跌。

这波回调幅度剧烈。自7月以来，来源提及的两大创新类指数均下跌超过40%。随着价格下跌，估值指标也同步走低。创业板指的市盈率已降至30倍以下，低于历史百分位的8%。科创50指数目前的滚动市盈率较高，但机构一致预测其2027年市盈率可能降至约41倍。这些数据并不保证市场会复苏，但有助于解释为何部分投资者在调整后重新评估风险与潜在回报。

华金证券认为，短期市场底部可能已逐渐显现，同时指出A股波动不一定会扭转长期“慢牛”趋势。就短期布局而言，该机构提出两大类标的。第一类是政策和产业趋势改善、股价也大幅下跌的产业，包括电子业——尤其是半导体和AI硬件——通信业及有色金属。第二类是估值较低的蓝筹产业，例如证券业和消费类公司。这种区分反映了在潜在增长机会与成熟企业相对具有支撑力的估值之间取得平衡。

东方证券也关注流动性展望。该机构认为，宽基交易所交易基金（ETF）持续净流入，应有助于缓解流动性压力，因此不必过度担忧流动性问题。同时，该机构提醒全球风险正在升高，不应掉以轻心。其建议的应对方式分为三部分：选择性降低对海外算力供应链的敞口；考虑将能源与化工、农产品及贵金属等周期性产业，作为对冲地缘政治和金融风险的可能方式；并关注银行等低波动、高股息领域。该机构对中期前景的整体看法，仍看好国产硬科技。

经过这波调整后，分析师共识显示，一批科技龙头的潜在上涨空间有所增加。根据证券时报·数据宝，在电子、通信和计算机产业中，最新市值超过20 billion yuan的27家公司另符合两项条件：每家公司至少有5家评级机构跟踪，且机构一致预测显示上涨空间超过100%。这些数字反映的是分析师估算，并非可确保实现的未来回报。随着盈利、估值和市场环境变化，目标价也可能调整。

剑桥科技在这些公司中具有最高的一致预期上涨空间。其一致目标价为424 yuan，最新收盘价为130.64 yuan，意味着上涨空间超过224%。华鑫证券表示，公司受益于高速光模块需求强劲，出货金额大幅增加。产品组合改善也带动毛利率显著提升。该机构指出，剑桥科技正扩大光模块产品系列，并为新兴光互连技术做准备，包括NPO（近封装光学）和CPO（共封装光学）。该机构认为，这些进展可能有助于公司巩固竞争优势。芯原股份、东山精密和江海股份的一致预期上涨空间也都超过150%。

历史模式显示，估值较低的股票可能有较高机会迎来估值修复，但过往模式并不能确保未来结果。机构一致预测剑桥科技、江波龙、新易盛和中际旭创的2027年市盈率都在个位数。来源也指出，新易盛和中际旭创等CPO龙头近期表示，产业需求强劲。新易盛在投资者互动平台表示，公司生产运营正常，手头订单充足。公司对第四季度订单需求抱有积极展望，并预计产量和出货量均可较先前大幅增加。

新易盛补充表示，客户需求指引和订单状况良好，产业状况预计将保持强劲。公司指出，800G和1.6T是今年交付的主力产品，并表示1.6T出货量的提升速度可能进一步加快。这番说明凸显光通信产品转换的重要性：投资者关注的不只是整体需求，也会留意客户采用更高速产品的速度，以及供应商将需求转化为交付和营收的效率。

海光信息是本文提及公司中获机构跟踪最多的企业，共有24家机构给予评级。其前三季度业绩持续快速增长，营收接近15 billion yuan，增长近58%；归属于股东的净利润超过2.8 billion yuan，增长逾45%。湘财证券认为，数项潜在需求动力可能使海光信息受益，包括AI Agent带动服务器CPU用量的结构性增长、国产算力投资维持高位、互联网公司及其他非信创客户进一步采用，以及半导体自主可控的整体趋势。

湘财证券表示，这些因素可能推动海光信息的营收结构，从以国内信创市场为主，转向同时由该市场与商业算力需求支撑的模式。该机构预计，这种拓展将同时扩大公司的业务版图，并提升盈利质量。从长期来看，该机构将海光视为国产算力基础型资产，定位于AI基础设施国产化和高端处理器自主可控的发展趋势中。这是机构观点，并非增长保证。

部分公司也公布了特别强劲的运营预期。源杰科技近期公告，预计2026年第三季度营收为650 million yuan至700 million yuan，同比增长264.56%至292.60%。公司预计归属于股东的净利润为403 million yuan至453 million yuan，同比增长578.85%至659.70%。这些是公司预测，并非最终公布的业绩。这也说明投资者可能会区分估值修复与盈利增长：股价较低可能吸引市场关注，但评估公司前景时，业绩能否持续并如期实现仍是关键。

总体而言，来源呈现的市场同时存在审慎与机会。剧烈调整和估值指标走低，使科技产业部分领域受到更多关注；流动性、产业需求和国内科技发展则可能提供支撑。然而，全球风险、市场波动，以及预测本身的不确定性，仍是重要考量。分析师的上涨空间估算和企业指引，宜视为进一步评估的参考，而非任何特定股价或财务业绩必定实现的预测。

重点摘要表

后续展望……

展望未来，关键问题在于估值降低能否伴随盈利持续增长，以及国内科技产品需求能否延续。半导体、AI硬件、光模块和高速通信的发展，可能提供观察产业动能的指标；ETF资金流向和全球风险状况则可能影响整体市场情绪。

投资者和观察人士也需要区分：哪些公司受益于目前的订单和交付预期、哪些企业具备长期科技机会，以及哪些股票的表面上涨空间高度取决于估值假设变化。本文整理的数据和机构观点，反映来源报告发布时的预期概况；它们无法消除不确定性，也不保证未来表现。数据来源：证券时报数据库。