车用元件推升艾笛森Q3毛利率至22%，看好Q4与明年增长

重点摘要

艾笛森（3591-TW）公布第三季度营收增长，毛利率约为22%，受益于车用、照明与传感器产品增长。公司预计第四季度表现将与第三季度相近，并预计车用业务在第四季度及明年持续增长。此外，公司正将照明产品组合转向植物照明、医疗照明等特殊应用，同时将传感器元件拓展至更多领域。新成立的光学设计合资企业旨在强化内部能力，并支持更广泛的光学产品。厂区调整与客户价格调整也是公司运营计划的一部分。

情绪分析

• 本文整体基调谨慎乐观。报道指出营收与毛利率较前一季度增长，公司将改善归因于车用、照明及传感器产品线出货增加。
• 管理层对第四季度业务表现抱有信心，认为不会与第三季度有太大差异，尽管中国、欧洲及美国的假期可能造成影响。公司也预计车用业务将持续增长至明年。这些是对未来的预期，并非保证结果。
• 逐步退出低毛利的一般照明，转向植物照明及医疗照明等特殊应用，显示公司有意改善产品组合与盈利能力。传感器应用拓展及光学设计合资企业也带来额外的业务机会，但本文未量化其未来贡献。
• 仍存在一些不确定性。原材料与贵金属价格涨势虽已趋缓，但预计不会回到过往低位。公司表示已调涨价格，并获得客户接受。整体而言，正面的运营进展仍须与成本压力及执行方面的考量一并权衡。

文章内容

LED制造商艾笛森（3591-TW）应国泰证券邀请举行线上法人说明会。公司副总经理暨发言人许正典说明第三季度运营成果与业务展望。艾笛森表示，车用、照明与传感器三大主要产品线的出货量均有所增加，并对第四季度及明年的客户订单与市场需求抱有乐观看法。

第三季度合并营收为NT$779.8 million，较第二季度的NT$690 million增加NT$89.58 million，环比增长约13%。毛利率也有所改善：第二季度平均为20.6%，第三季度则达到约22%。公司将改善归因于各产品线出货同步增长。

谈到第四季度，艾笛森坦言，中国十一长假，以及欧洲与美国的圣诞假期可能影响业务活动。不过，根据目前客户订单的动能，公司预计整体表现大致与第三季度相近。公司也预计车用业务在第四季度及明年将维持增长趋势。这些说法反映管理层目前对需求与订单动能的评估。

在照明业务方面，公司持续调整产品结构，逐步淘汰出货量小或未达到盈利目标的一般照明产品，并更加聚焦植物照明、医疗照明等特殊高端应用。此举旨在通过更有利润的产品组合改善集团毛利率。艾笛森表示，这项策略方向预计将延续至2027年。

公司也正拓展光通信与光传输传感元件的应用范围。除了既有的扫地机器人应用外，这些元件也正导入3D打印、物流机器人、智能投影机及智能眼镜等领域。艾笛森指出，这些应用可能成为明年的营收与利润来源，但未提供具体规模预测。

为强化垂直整合，公司董事会于公告当周通过设立专业光学设计合资企业。该业务计划结合艾笛森既有的封装技术，以及一次光学、二次光学与成像光学能力。长期而言，公司计划探索精密光学耦合元件、光电模块整合及封装式激光光源模块。

短期内，艾笛森计划将高端照明与车用照明的更多光学设计工作收回集团内部。公司预计此举可减少外包，并向客户提供整合式服务，同时加快响应新产品机型的速度。待现有解决方案经过优化并稳定后，第二阶段可能评估与同业结盟或设立合资企业，以拓展至更广泛的市场或光通信领域。公司表示，后续扩展仍属评估事项，尚未定案。

公司中坜厂区也正在进行调整。今年第二季度末已完成建筑交屋与验收程序。部分空间已改作公司自有仓库，让艾笛森得以终止外部仓储租约。其他区域则正在进行空调与电力设备改造，预计今年底大致完工。之后，艾笛森计划将部分照明生产与组装线从中和厂迁至中坜，腾出的中和厂空间将供子公司艾特光电扩充使用。

谈到投入成本上升，许正典表示，黄金、白银与铜等贵金属及其他材料的价格涨势已趋缓，但预计不会回到过往低位。艾笛森已向客户说明成本上升并调涨价格。据公司表示，客户已理解并接受相关调整。因此，公司的展望兼顾部分业务预期增长，以及持续关注产品组合、运营产能与材料成本。

重点洞察表