特朗普称无需与伊朗达成协议，油价攀升

前言

美国总统 Donald Trump 表示美国不需要与伊朗达成协议后，油价周四上涨，使市场对冲突可能很快结束的预期受到动摇。他的言论再次引发外界对航运安全的担忧，也让市场关注霍尔木兹海峡周边可能持续受阻的风险；这条航道是中东能源供应的重要通道。布伦特原油与西德克萨斯中质原油（WTI）期货均走高，尽管两者在 11 月曾大幅下跌，当时 Trump 先前的言论似乎降低了进一步攻击的风险。本文将探讨市场走势、石油分析师的不同观点，以及华盛顿与德黑兰之间的核心分歧。关键在于区分近期石油供应状况，以及较远期价格中所含的风险溢价。

懒人包

Trump 的言论使美伊近期达成协议的可能性受到质疑，油价因此上涨。布伦特原油上涨 1.9%，至每桶 $94.48；WTI 期货则上涨 2%，至每桶 $88.19。分析师表示，近期供应充足或可使现货价格相对受控，但高昂的保险费与油轮运费支撑了较远期合约。他们也提醒，市场可能过快认定战事将会停止。霍尔木兹海峡航运的不确定性，仍是潜在供应风险的核心来源。

正文

总统 Donald Trump 发表引发外界质疑美伊冲突是否会通过谈判协议落幕的言论后，美国油价周四走高。布伦特原油上涨 1.9%，报每桶 $94.48；西德克萨斯中质原油期货上涨 2%，至每桶 $88.19。此前油市一度走弱，投资者将 Trump 先前的言论解读为伊朗遭受更多攻击的可能性降低。

Trump 在 Truth Social 发文表示：“我们不需要与伊朗达成协议。那种日子早已过去。我们拿到了他们的钱，数千亿美元，而且我们控制了他们的海峡！”他的说法挑战了外交进展即将终结敌对行动的预期，也使霍尔木兹海峡周边的控制权与安全问题受到关注。该海峡若发生任何中断，都可能影响石油及其他货物从该地区运出。

分析师指出，市场受到两种不同时间尺度的因素影响。Real Macro 创办人、华尔街广受关注的预测人士 Jeffrey Currie 表示，近期油价可能维持相对平稳，因为目前中东有大量石油供应流出。这些供应有助于限制短期价格压力。与此同时，Currie 表示，异常高昂的保险费与油轮运费，正使较远期石油期货合约维持高位。

Currie 解释两者差异时表示：“虽然这限制了近期交割油价的上涨空间，却无法让下一批油变便宜；因此你既不能在这里看空，也不能真的看多。”他在 CNBC 的《The Exchange》节目中发表上述看法。他的观点反映出，当前供应可能充足，但对未来运输与交付的不确定性仍持续影响价格。换言之，近期市场相对平稳，不代表交易者认为长期供应风险将会消失。

谈到投资布局，Currie 表示，他仍看好较远期石油，以及钻探与生产公司的股票。这一偏好反映出，较高的运输成本与尚未化解的地缘政治风险，可能持续影响未来油价。这并不代表他确定市场将朝哪个方向发展，而是反映出即时的实物供应与生产、运输石油所涉及的长期风险有所不同。

周四油价上涨之前，Trump 在美国中期选举后发表的言论曾缓解市场对伊朗遭受更多攻击的担忧，油价也因此承压。11 月，WTI 下跌 16%，布伦特原油则下跌 20%。如此大幅的跌势显示，在 Trump 最新声明再次引发担忧之前，市场对冲突的预期已出现显著变化。

周日，Trump 表示，随着结束冲突的谈判进展，新的攻击极不可能发生。尽管两国均有报道称霍尔木兹海峡内或附近的船只遭到攻击，他仍发表了上述言论。他也表示“目前”似乎没有必要采取进一步军事行动。综合来看，这些说法曾有助于缓解外界对中东石油供应长期中断的担忧。然而，周四的言论让投资者重新评估这种担忧缓和的局面能否持续。

Again Capital 合伙人 John Kilduff 表示，投资者可能太快认定战事将会结束。“市场可能过早将敌对行动停止的预期反映在价格中，”Kilduff 告诉 CNBC。他警告，市场若再次怀疑协议能否达成，油价中的安全溢价可能会上升。安全溢价是指交易者认为冲突可能干扰供应或运输的风险提高时，纳入价格的额外金额。

Kilduff 也表示，Trump 宣称美国控制霍尔木兹海峡，可能会促使伊朗进一步攻击船只。若此情况发生，供应中断持续更久的风险可能升高。市场影响不只取决于可供应的石油数量，也取决于船只能否安全航行、保险费用多高，以及中断会持续多久。这些因素有助于解释，为何即使当前供应充足，航运担忧仍可能影响较远期期货。

Lipow Oil Associates 总裁 Andy Lipow 说明了美国立场背后可能的战略考量。“总统或许认为，只要给予足够时间，对伊朗的经济封锁就会迫使伊朗与美国谈判，或在伊朗经济崩溃之际促成政权更迭。伊朗人可能另有盘算，继续攻击中东基础设施，导致价格上涨，并迫使总统回到谈判桌前，”Lipow 表示。

Lipow 补充说，他不认为任何一方的谈判立场已有改变。他表示，伊朗希望解除封锁、取消制裁，并宣布包含黎巴嫩在内的停火。相较之下，美国希望伊朗处置其全部核武库存，并允许船只自由通过霍尔木兹海峡。这些分歧显示，即使双方的行动与公开声明持续影响金融市场，局势仍可能难以化解。

因此，对石油交易者而言，关键问题不只是是否宣布达成协议。他们也必须评估航运能否持续安全进行、供应路线是否保持畅通，以及保险与油轮成本是否下降。周四油价上涨显示，当政治声明挑战敌对行动即将结束的看法时，市场预期可能迅速转变。相互矛盾的信号使市场必须在近期可供应的原油，与运输及安全风险可能持续存在的可能性之间权衡。

CNBC 的 Pippa Stevens 亦参与本报道。

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