Nvidia遭审查，引发对Lutnick家族商业关系的疑问

重点摘要

本文探讨Cantor Fitzgerald、Nvidia及其业务圈内企业之间的商业关系；华盛顿正调查涉嫌走私芯片至中国的情况，以及涉及首席执行官Jensen Huang的情报疑虑。Cantor过去由商务部长Howard Lutnick掌舵，如今由他的儿子领导。该公司申报的Nvidia持股大幅减少，与此同时仍参与相关企业的融资。申报资料并未说明持股变动的原因，也无法证明是否有任何信息影响投资或政府决策。目前没有证据显示Lutnick曾向儿子透露机密信息，或Cantor申报的持股与政府警告有关。官员与国会议员已对出口管制、道德规范及国家安全提出疑问。

情绪分析

• 文章整体语调具有调查性且审慎。内容列出一系列财务披露、政府行动、据报的情报警告与公开声明，并一再区分已确立的事实与尚未解决的疑问。
• 担忧是文章主要的情绪基调。据报有人调查疑似向中国转移芯片、媒体报道提及的机密警告，以及国会议员要求提供记录等情况，使事件聚焦于国家安全与道德规范。
• 报道并未下定论，也没有直接指控。文中指出，申报资料未说明Cantor申报的Nvidia持股为何减少，也没有证据显示Lutnick曾向儿子传递非公开信息，或其家族事先知悉情报疑虑。
• 赞扬Nvidia的声明以及对总统信心的表态，提供了一些不同观点，但无法解答相关疑问。整体而言，文章情绪复杂，重点强烈偏向调查与批判，而非对不当行为做出定论。

文章正文

在华盛顿就先进人工智能芯片及对中国出口问题争论之际，Cantor Fitzgerald对Nvidia的投资及相关商业关系再次受到关注。该公司过去由Howard Lutnick领导；他后来出任商务部长，如今公司则由他的儿子Brandon和Kyle经营。对证券申报文件与公开声明的审视，显示该公司申报的持股有所变动，同时也为Nvidia业务网络中的企业提供融资服务。

9月下旬，Cantor在纽约为Nvidia首席执行官Jensen Huang及其他高管举办投资者会议。一份日期为Oct. 3的研究报告维持「增持」评级及$350目标价，并称Nvidia是该公司研究范围内风险回报最佳的投资机会。与此同时，申报资料显示，Cantor申报的Nvidia持股数量在随后几个月大幅下降。本文引用的数字不包括期权，也无法说明该公司的整体财务敞口或持股变动原因。

持股下降期间，政府对疑似将Nvidia芯片转运至中国的情况也更加关注。据Axios报道，白宫与情报官员曾敦促Lutnick对新加坡公司Megaspeed采取行动，该公司涉嫌将先进芯片转运至中国，但Lutnick抵制了这些做法。Axios也报道，Lutnick曾收到一份机密警告，内容涉及Huang与一名疑似中国间谍的关系。这些都是媒体报道的说法；本文并未独立证实相关疑虑曾影响Cantor的投资决策。

Howard Lutnick过去任职的公司在2024年底申报持有超过3.5 million股Nvidia股票，价值$479 million。持股数截至September 2025保持不变，申报价值则上升36%至$652 million。接下来六个月，Cantor申报的持股部位在12月降至3 million股，至March 2026年底进一步降至1.78 million股，价值则从$652 million跌至$310 million。文章指出，截至June 30，持股仍接近该水平，Cantor当时申报持有1.81 million股。下一份季度申报文件原定于Monday提交。

这些披露并未说明Cantor是否降低了对Nvidia的整体经济敞口。大部分股票归属于CF Secured，这是一家Cantor旗下的经纪子公司，利用证券和衍生金融工具对冲客户交易。Cantor也披露了大量Nvidia期权头寸，其中大多为看跌期权，可能用于防范股价下跌。Cantor发言人表示，该公司有时仅持有不具重大性的Nvidia独立自营头寸，并解释13F申报文件中列出的头寸，是在一般业务过程中因客户互换交易而产生。Cantor拒绝回应其他问题；Howard Lutnick、他的儿子、商务部及白宫均未回应置评请求。

外界也关注Cantor为与Nvidia扩张相关的企业提供融资的活动。5月，Nvidia与澳大利亚云服务提供商IREN宣布一项为期五年、价值$3.4 billion的云计算合同及战略合作，Nvidia因此有权投资IREN至多$2.1 billion。IREN随后宣布发行可转换债券，筹得$3 billion；Cantor是七家承销商之一。文章指出，目前不清楚IREN何时聘用Cantor，以及Cantor因此获得多少报酬。截至June底，Cantor申报持有价值$115 million的IREN股票，以及价值$362 million的Nvidia股票。两者合计占其申报的$5.2 billion证券持仓价值逾9%，不含期权。

Cantor也在October 2025协助AI基础设施开发商Lancium安排一笔$600 million融资。由Cantor控制的商业地产公司Newmark，于May 2025为德州Abilene园区安排一笔$7.1 billion建筑贷款。该地点被描述为Stargate的首个据点；Stargate是由OpenAI、SoftBank和Oracle支持的AI基础设施项目。The Information之后报道称，Nvidia同意投资$2 billion，以取得Lancium约20%的股权，另有至多$1 billion与未来里程碑挂钩。Lancium于Aug. 24证实投资及技术合作，但未公布财务条款。文章指出，目前不知道Cantor是否在此后继续为Lancium提供咨询，或是否参与Nvidia的投资。

芯片供应链与政府监督也面临进一步审视。May 2025，Semafor报道称Cantor银行家曾非正式地协助台积电（TSMC）高管了解如何应对华盛顿。Cantor称这项报道「毫无根据且不实」。该公司生产Nvidia最先进的芯片，并获得商务部管理的联邦补贴，以支持其扩大美国制造业务。国会议员也质疑Lutnick家族是否可能受益于支持AI数据中心的政策，并要求提供芯片出口及情报警告的相关记录。

公职人员对这场政策争议提出了不同说法。财政部长Scott Bessent表示，财政部、国防部、国务院及美国贸易代表办公室数月来都主张将Megaspeed列入实体清单，并指出商务部负责相关程序。参议员则质疑国家安全建议是否遭到推翻。前白宫道德顾问Richard Painter表示，没有证据显示Lutnick曾向Cantor透露非公开信息，但称这种观感令人担忧。现有披露引发了疑问，但无法证明Cantor的财务活动与Lutnick的公务决策之间存在关联。

关键洞见表