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你可能想知道的

受监管、与货币挂钩的稳定币能否在欧洲与韩国之间实现近乎即时的外汇结算？

银行在链上结算时，如何使用像 SWIFT 与 ISO 20022 这样的既有消息标准？

主要主题

一个由欧洲与韩国银行组成的联盟成立了 Project Pangea，试点以稳定币为基础的实时外汇交易结算，覆盖一条重要的贸易走廊。该计划将银行联盟与基础设施提供商聚集在一起，测试以欧元与韩元挂钩的稳定币是否能将外汇结算从传统的 T+2 时间表转为近乎即时的同日（T+0）结算。该项目重点在于通过评估原子级的支付对支付（PvP）机制来降低交易对手与结算风险，确保货币交换的双方要么同时结算，要么全部不结算。

Project Pangea 的结构被设计为位于既有银行系统与名为 Pangea L1 的中立区块链结算层之间的中间件。参与机构将通过既有的消息通道（如 SWIFT 与 ISO 20022）触发交易，而中间件会将这些指令翻译为链上的原子交换。此方式让银行能够保留既有的前端与后台工作流程，同时访问代币化现金结算通道的优势。按设计，该计划旨在将对既有 IT 系统的干扰降到最低，重点放在互通性与渐进式采用上。

该试点的经济理由集中在一条年贸易额超过 1500 亿美元的显著欧韩贸易走廊。该走廊内更快的结算可实质减少银行及其企业客户的流动性成本与结算风险。实践中，将多天的结算窗口转为近实时转账，可释放过程中过路的资金，降低日内资金需求，并改善参与跨境商业的企业的现金可见性。利益相关者视此走廊为一个实际的用例，同时也反映出亚洲地区对稳定币驱动支付的较高需求。

从技术与监管角度来看，Project Pangea 强调合法合规、与基础法币 1:1 挂钩的受监管稳定币。试点将评估的不仅是技术可行性，还包括运营受监管代币化货币于跨境流动所需的法律、合规与治理框架。在共享账本上实施原子 PvP 结算可减少结算最终性的不确定性，但也需要对托管、发行、赎回与争端解决制定明确规则。建立这些框架与证明技术在真实交易中可行同样重要。

这一关键见解显著影响了对跨境支付的理解：将受监管、与法币挂钩的稳定币与原子 PvP 结算整合，能实质降低交易对手与结算风险，同时允许银行使用其既有消息标准。正是这种组合，使得该方法对广泛的机构采用具有现实可行性，而不仅仅是理论上的概念验证。

项目参与者包括致力于欧元稳定币的欧洲银行联盟，以及代表多家商业银行的韩国银行联盟。该倡议被呈现为协作性的基础设施，而非对现有数字支付领域参与者的竞争性覆盖。中间件模型刻意保持中立——旨在在既有消息与独立账本之间进行转换——因此它能与各类市场参与者与现有支付生态系统互通，而非试图完全取代它们。

在 12 个月时间内将此系统运营化虽属雄心，但支持者认为可行，因为试点利用既有标准并聚焦于有明确商业需求的特定走廊。若成功，该试点可示范受监管的代币化现金结合原子结算机制，如何整合进既有银行操作，提供更快的资金到位、降低流动性开销，以及为跨境外汇交易降低结算风险。

关键见解表

后续……

展望未来，在真实贸易走廊中成功示范受监管稳定币 PvP 结算，将鼓励在多个领域进行进一步探索。金融机构与政策制定者应扩展对代币化法币之法律与托管框架的工作，以确保消费者保护、反洗钱合规，以及对发行人和托管人责任的明确界定。标准制定机构与清算系统需要考虑代币化现金与现有中央银行操作及日内流动性设施的相互作用。

在技术方面，对可扩展、许可型账本设计的研究，使其能与公共基础设施互通，将很重要。应强调安全的预言机机制、健全的身份与访问控制，以及有弹性的结算最终性保障。此外，在其他走廊与货币对上开展试点，有助于验证商业利益并识别不同市场结构下的操作挑战。

简而言之，下一阶段的探索应融合技术改进、监管明晰与有针对性的商业试点，以确定受监管、代币化稳定币是否能成为现代化国际结算的主流工具。